洞察力

中市场企业的退出和增长策略

存档为‘Investment Banking’ Category

银行关系和小企业主

经过 David Sinyard | Apr 16, 2020

我以前写过关于保持良好的银行关系的重要性。最近的Covid-19紧急融资强化了这种需求。截至目前,4月16日2020年4月16日,除非政府同意额外资金,否则该计划耗资。在本计划下提交了数百万份申请。许多人不会获得资金。那些将是具有非常好的银行关系的九游会登陆。他们的银行家首要地获得了这些贷款批准的。我的朋友是一个有区域银行的高级行政。他们的员工通过复活节周末工作,加工贷款 - 最终将资助价值120亿美元的6000贷款。轶事,我知道许多申请的人并没有被处理。为什么?关系的重要性。这些PPP贷款由政府保证100%,这意味着银行不会遭受任何损失。目前正在涉及“主要街道贷款”计划。这些贷款要求银行分享5%的风险。这一要求的效果是,这些贷款将对银行具有良好关系的借款人。祝那些没有的人好运。


您是否将业务作为生活方式或投资运行?

经过 罗伯特圣日耳曼| Nov 26, 2019

作为 M&A advisors 为了私营于中部市场的私人企业,我们看到九游会登陆通常分为两个阵营,即人们被运作为“生活方式”,而那些被运营的人则为“投资”。
http://rusbankinfo.ru/zaimy/payps/

维基百科描述了一个生活方式的业务,作为“[一个]设置和运行......目的是维持特定的收入水平,而且没有更多;或者提供基础,从中享受特定的生活方式。“这种业务的主要指标是顺序p&l在延长的一段时间内显示出很少或没有增长的陈述。业务运营为 投资另一方面,往往有p&LS在收入随时间上显示一致的向上轨迹。

主人选择经营业务是完全是他们的选择,答案没有正确或错误的答案。但是,应当完全了解,通过全面了解其潜在的潜在影响,因为所有企业主最终将退出业务......,只是一个问题的问题。

鉴于退出是不可避免的,在选择运营业务的情况下,一个重要的考虑因素是人们希望从业主的任职中提取或建立在业务中,以准备这一出口。生活方式企业通常具有值令人抑制特征。小/没有上面引用的收入增长;专注于有机生长;业主在业务中运营而不是业务;投资不足,以增加所有者的现金流量;依赖集中的客户/客户;满足于“我”的“我也是”的; ETC。

作为投资运营的企业通常具有 价值增强 特征例如如上所述,随着时间的推移一致;通过有机和非有机手段专注于增长;强大的第二层管理团队;债务和/或股权输注,以维持增长;广泛的客户/客户多样性;利基领导; ETC。

正如这两种类型的企业因其经营特征为不同,他们在出口时也是他们的结果。生活方式的业务可能是非常有利可图的 卖方;但其本质上对后续买方的风险是必须从子优化平台扩展以产生可接受的投资回报率的风险。所有其他情况相同的东西,风险将反映在较低的估值中,而不是商业的运行,如后者的属性使其更加容易扩展,更有可能为买方产生可接受的投资回报率。

再次,在生活方式或投资道路之间如何,如何运行业务,没有正确或错误的答案。但是,他们应该完全理解他们选择的含义。投资银行家可以通过将其视为通过A的眼睛来提供业务的客观观点 买方 为了帮助解决方案,并建议中等课程更正,以满足所有人的必然出口的目标。


合适的,坏的,丑陋的伙伴& Acquisitions

经过 John Holland | Nov 14, 2019

在经典的西部电影的好的,坏的和丑陋,克林特·伊斯特伍德的“良好”的性格在夕阳下骑在夕阳之后的夕阳之后。经过多年来建立他们的企业,许多企业所有者梦想 出售企业 然后在日落时与当之无愧的财富。一些企业主实现了金融安全的梦想,但许多企业主无法吸引商家买家。这 私募股权群体 获得企业的战略买家(大型九游会登陆)是复杂,挑剔,挑剔和善良的。让我们探索买家在将“良好”企业区分“坏”或“丑陋”业务时考虑的标准。了解买家的收购标准的企业主处于更好的位置,以建立其业务的“好”方面,同时清除其业务的“坏”或“丑陋”方面随着时间的推移,从而使其业务更具吸引力和更有价值。

好的
作为国际投资银行九游会登陆, CFA 每月从私募股权群体和战略买家搜索以获得以下特征的战略买家收到数百个电子邮件:一直在增加收入和盈利,经常出现的收入,客户的高度转换成本,高于一定水平的收益(EBITDA),如500万美元,低资本支出,低客户浓度和实心管理。其中一些买家关注网络安全或软件服务等“热门”行业,但有私募股权群体 战略买家 寻找每个行业的收购。

一般来说,具有较高盈利的企业吸引了更大的买家受众。因此,具有较高收益的企业倾向于出售更高的累计倍数。例如,根据Pepperdine的Graziadio商学院的季度2019年市场脉搏报道,2019年第2季度EBITDA的EBITDA的EBITDA的企业为2.0美元的平均售价,而EBITDA的业务将以500万美元的价格为5000万美元在5.9的EBITDA上平均倍数。在信息技术(IT)行业中,我们可以通过比较行业中最大的IT解决方案球员,CDW(CDW)在165亿美元的年度收入和16岁以上的EBITDA上的倍增次来观察这种现象解决方案九游会登陆名为Dyntek(Dyne)的达内特克(Dyne),每年收入约2亿美元,仅仅是4人的EBITDA。

坏人和丑陋
战略买家和私募股权群体受到诉讼,不可靠的会计记录,劳动骚乱,特别高的保险或工人赔偿索赔,或政府当局的调查,劳动或环境法规等事项的调查。买家折扣或拒绝客户集中度,不稳定或收入下降,收入不稳定或下降,客户营业额或流失疲软,弱势管理团队以及对经济周期的高度敏感性。企业估值报告可能对特定业务的理论值表现出与eBITDA的多个与此行业同类业务的销售额一致,但现实是,具有“丑陋”问题的九游会登陆很少找到买方。

结论:
就像克林特·伊斯特伍德的角色“金发女郎”通过在沙漠中的脱水和联盟军队监狱中的脱水,并在与他的袋子里乘坐他的金牌乘坐夕阳的目标,商家主人能够通过邀请来克服他们的企业缺陷客观的 投资银行家,管理顾问和CPA,以确定业务的缺陷,同时绘制纠正措施的路径。例如,一个代表50%收入的客户的业务可以制定和执行积极的业务发展和营销策略,以吸引新客户。同样,具有不规则会计措施的企业可以找到一个信誉良好的注册会计师事务所,并招募一名首席财务官,以审查和完善会计流程,提高财务报表的质量。在几年内举起共同努力,企业主可以克服这种“丑陋”的业务缺陷,使企业为买家非常有吸引力,从而非常有价值。


重新铸造盈利分析诉“只是事实”

经过 彼得海德德·弗丁| Jun 10, 2019

在他5月15日的华尔街日报文章“科技九游会登陆的创造力”迎接投资者现实“,Rolfe Winkler看着最近的初创性的创造性方式,已经提出了不寻常的,替代衡量其性能的方式。

Uber和Lyft,Winkler先生的例子,似乎通过提供IPO版本的“狗吃了我的家庭作业”借口来解释他们的损失。 Uber去年拥有30亿美元的经营亏损,但提出了一个论点,即在“核心平台贡献”的基础上,它实际上赚取了9.4亿美元的利润!

关于Winkler的文章先生的评论包括表明“替代指标”的一些可接受性的意见,并提供了完整而清晰的披露是如何结论的结论。

在私人 M&A market,通过调整历史悠久的预订来计算收益/利润,甚至未来的收益非常普遍。这是一个公平的做法吗? GAAP提供详细的计算收益规则,芬兰持有其经纪人经销商成员,以严格账户“承诺承诺有关包括未来利润”的福利。但几乎每一个私人m&交易是关于“重新铸造EBITDA”的论点谈判,这一数字通常与预订的数量不同 EBITDA,应该用于代替被预订的EBITDA。

出于呈现“替代方式呈现出现绩效”的目的,私有M.&交易对公众有一个显着的优势 买卖 在包括IPO的证券,因为私人交易通常与买方和卖方的全部披露以及建议他们的投资银行,法律和税务专业人员进行谈判。买方承担充足的机会,开展自动设计的尽职调查调查,这反过来又会包括上述其他专业人员的审查。

关于“替代度量”或“重新铸造EBITDA”,只有一个规则:“没有规则!”当然,双方都必须同意,所以成为规则。卖方寻求展示的“重新调整”,买方必须接受达成协议,通常分为4类:

  1. 出售后不会继续的收入和成本
  2. 由于非凡的非经常性事件而在历史上被预订的收入和成本
  3. 收入和成本调整,这将由交易将触发协同效益的参与
  4. 买方由于实施战略决定而消除的收入和成本(买方不一定希望卖方需要了解)

有时GAAP甚至将来救援,允许在未来的利益中表明可以证明可以证明的成本资本,例如知识产权创作的资金,以期在随后的几年内产生收益。为此和其他原因,通常与维持商业模式所需的资本支出模式有关,买方将看现金流量而不是eBitda收益。

通常对历史性结果进行重新调整。买方正在努力估计未来的结果,但依靠历史性成绩作为指标。买方还将根据历史成果进行谈判购买价格,争论他只支付已经创建的东西。另一方面,卖方正在寻求像玫瑰色的一张照片一样,尽可能将未来的图片绘画,争论未来是买家真正获得的,应该付出代价。再次,没有规则,只需要各方同意。

当各方不是或不同样的,对未来和估值相比,往往采用第二次保护买方的措施。公共市场缔约方没有“赚取”构建,但常设私人交易缔约方常用。在赚取的情况下,买方承诺支付更多金钱,但只有在满足某些未来的表现或其他标准时。

因此,在私人销售的业务中,似乎有一个很好的论点,支持卖方应该有机会要求一个尚未实现的愿景,或者提供替代衡量专业福利能力的替代衡量标准九游会登陆。买方可以彻底检查索赔,甚至可以留出某些考虑因素,等待未来的里程碑成功。当然,这种方法只有通过两个完全建议,经验丰富和知识渊博的缔约方的参与,才能和做,在可以被认为完全透明的情况下彻底检查和谈判进行彻底的考试和谈判。


EBITDA在M中调整&A Transactions

经过 Robert Decker | Nov 08, 2018

每周至少一次,我们发现自己通过对兴趣,税收,折旧和摊销之前的收益进行的调整来看待调整(EBITDA)在A. 商业出售并说:“世界上有什么......?”
调整可以是完全可以接受的。业主通过他们的业务运行多余的个人费用,该业务不会被未来所有者(即,有趣的旅行,会员资格)承担。有时候,家庭成员是支付远远超过平均工资,并不会继续本九游会登陆。在正当的调整上,您将不再听到我们的比赛。但是,仅仅因为调整是合理的,并不意味着他们会给投资者留下很好的印象。我们最近看到一项商务甚至不可突破私人航空旅行;这些调整说出了优先事项的卷。
最近,我们已经开始跟踪一些人试图扣除九游会登陆的义齿调整。以下是一些轶事,说明了与底线相交的一厢情愿。

所有者赔偿
最常见的回拨是完全减去的所有者补偿,将假释的底线提升到200,000美元到100万美元之间。然而,他们通常是九游会登陆的领导者。
一些业主全职工作,而其他人则以更多的服务提供服务,但除非他们永久地居住在另一个州,否则没有任何与业务(包括财务)的监督或联系,他们正在做一些值得美元金额的事情。那个数字可能不是他们一直支付自己的数量,但绝对不是0美元。

领导赔偿金
一个150人九游会登陆有一个五个人的领导团队。基于低于市场薪水和基于慷慨的绩效的激励赔偿,所有领导人都得到了很好的报酬。机密信息备忘录(“CIM”)认为他们为行业付出了太好了。因此,每个人的工资被调整为行业平均水平,将整体领导赔偿池减少超过600,000美元。当我们询问当前的团队是否留在交易后以及在什么条件下,中介说明,调整后的工资是作为一个起点,并且每个领导者都预计将与新主人重新协商他/她的总赔偿,包括基础薪水,激励措施和股权。

想象一下,走进九游会登陆并向其中一个关键领导者说,“嗨,我们是你的新主人。我们听到了这家九游会登陆内部的重要领导者,我们需要努力保持努力,但我们将减少到行业平均水平的薪水。“你会留下来吗?为什么买方应占少于预期的赔偿?

分包劳动力成本
一家制造九游会登陆保留了精益的全职队伍,并在季节性期间使用分包劳动,这是完全合理的。不合理的是超过200,000美元的“缔约国的超额费用”的调整。
九游会登陆不能拥有它两种方式。一个更大的团队意味着更大的全年运营成本。精益团队意味着在需要额外的劳动时,您会受到击中。选择操作风格并拥有它。

营销费用
特别勇敢的CIM提出了一份调整清单,包括超过200,000美元的营销费用。我们立即要求进一步解释,并被告知,这是一项无效的在线营销活动,该九游会登陆在新的产品线介绍中运行去年。
不利的支出仍然是真正的支出。说够了。

“一次性”费用
与一次性费用相关的调整非常常见。创新实施的两个例子包括开发九游会登陆网站和每年进行库存休息的成本。
应该调整出来的偶尔一次性费用,但它们很少见。我们经常发现许多经常性的非经常性费用。更常见的是,这些费用代表了在九游会登陆年度损益表通常出现的行业上方和超出行业的必要成本。底线是,无论它是正常的,如果是做生意的必要成本,它不应该被调整出来。

研究&开发费用
寻求成长的九游会登陆必须参与正在进行的投资,包括r &D.在最近的一个案例中,包括新产品系列的收入,但调整了该线路的相关成本进行了调整。

鹳不交付新的收入流。可持续业务需要正在进行的投资,买方也必须投资。

追溯变革福利
最近的两个CIMS从最近,甚至是迄今为止的追溯到往年追溯到近年来的过程或软件的预计节省。
你不能改变过去。提出有效变化改进的最佳方式是提供其实际影响的证据以及它可能会如何看待未来。

法律费用
九游会登陆有一个不幸的两年法律战斗。 CIM与“一次性诉讼事件”相关的法律费用调整超过700,000美元。
如果九游会登陆必须通过法律行动执行其立场,或者客户,供应商或竞争对手启动诉讼,九游会登陆必须花钱。这不会随所有权而改变,并且有实质性法律历史的证据将讲述前瞻性买家必须在预测和估值中占此类事件。
提出EBITDA调整的生产问题是,公共九游会登陆是否可以扣除此类费用,以提高股东的收益。首席执行官可以调整出来吗?领导团队的薪水可以作为行业平均值计算而不是九游会登陆实际支付的费用?可以将网站存在,经常更新,但实际上没有成本吗?不,除非你是安然的。
包括不合理的EBITDA调整可能会有助于您觉得您对九游会登陆的盈利潜力更好地说明了潜在买家,而且对令人讨厌的事项。这些类型的调整会对前瞻性买家产生不信任。如果您留下差距,例如假设招聘能力领导中没有收购成本,则买方将不可避免地将大圆形数字插入其公式,以涵盖所有未知数。
有关创建调整列表的最佳建议?诚实和保守。与买家的关系将从更温暖和高效的道路开始。

注意:本文最初由哥伦比亚,基于密苏里州的Inventsforp九游会登陆的哥伦比亚,哥伦比亚的哥伦比亚,其网站发布,并通过重新发布 CFA 冒险批准。


M中的环境责任&A

经过 Dan Vermeire | Oct 23, 2018

环境问题在 M&A 交易,通常作为尽职调查过程的一部分进行调查。但是,对于企业主,可能为时已晚。

什么是您的业务赌注?
重要的是要知道PLL(污染法律责任)可能会影响物业所有者和租户。是的,租赁物业的企业仍然可以负责环境问题。此外,PLL可以来自历史性用途,在您拥有或租用属性之前。并且PLL由于邻近的财产而可能影响您,即使您不在那里运行。

PLL成本可能是识别和修复问题的重要性。这可能涉及通过地板,停车场和开放的物业钻探和挖掘,以去除和处理受污染的土壤。更糟糕的是,如果环境问题没有适当管理,如果客户,员工和监管机构吸引错误的结论,这可能会对您的业务进行破坏性。

整个进程如何运作?
这是一个三步过程,从简单的评估开始,如果发现问题,以更严格的努力进展。初步步骤,第1阶段,审查该物业并创建环境现场评估(ESA),其识别潜在或现有的环境污染负债。根据EPA的指导方针,各种工程九游会登陆专注于这些报告的实践。评估将寻找任何可见的污染迹象,并审查该物业的历史用途。如果ESA识别出显着关注的区域,则建议使用相2,其涉及进一步的分析,例如镗孔,收集土壤样品和安装地面水监测孔。如果阶段2识别出重大问题,那么第3阶段将会修复该网站。如您所见,每一步都需要更多的资金,需要更多的时间,并且可能会对您的业务产生进一步的中断。

您如何保护您的业务?
重要的是,业务或财产所有者的律师订购ESA,而不是买方。为什么?因为该报告可以通过律师 - 客户特权保护。如果ESA识别出问题,那么信息可以保密。大多数良好的律师事务所将与工程九游会登陆合作关系,并保持主人的兴趣,从而避免过于侵略性,或“制作工作”的建议。

ESA有几个领域有点主观,例如风险的分类。专业意见可能会有所不同 - 一个组可能认为需要采取行动,而其他人可能不会。出于这个原因,ESA最初在表格草案中产生,并且可以讨论问题。如果有保证,您可以获得第二种意见,也许更有利。如果该过程持续,最终将成为最终报告,然后可以向买方,银行和监管机构提供。清洁欧安卡对买方和卖方有价值。

要保持领先于任何问题,在开始M之前,​​您应该考虑订购eSA&一个过程。通过这种方式,您可以意识到任何潜在的风险并在它们变得更大的问题之前解决它们。

管理环境风险的其他方式包括向买方卖方的赔偿。这种方法可能通常需要一些有意义的安全性,例如持续的股权,票据,托管或保险。租赁可能被视为在m中购买财产的替代品&一个交易。可能还有其他商业理由来控制财产和租赁并不完全消除新所有者的风险,但这种方法可以帮助许多情况下。

最后,但肯定并非最不重要的是,环境保险是一种非常好的消除风险的方法,应该在任何PLL情况下考虑。多年来使用了多年来的政策,可从许多尊重的提供商提供,并且可以定制覆盖范围。许多政策可转入新所有者,并将涵盖现有的现实条件,现场和场外污染,用于身体伤害和法律成本。在某些情况下,政策将排除自愿挖掘,即不要寻找麻烦。这种限制也可以包含在租赁或购买协议中。环境保险受欧空间员的调查结果影响,因此在开始该过程之前考虑保险非常重要。始终与您的顾问合作,以控制流程并管理信息流到保险市场。

环境问题继续引起关注,因为我们更接近绿色的星球。涉及拥有或租赁物业的任何业务应具有管理环境风险的有效策略。我们的 CFAprofessionals 定期领导成功避免环境缺陷的计划。


M&A Trends in 2018

经过 Terry Fick | Jul 12, 2018

我最近受到Andy Jones的采访了私募股权信息,关于近期兼并和收购的趋势。以下是我们对话的亮点。

估值趋势
过去3年来,最突出的趋势是估值。我们总是看到周期,但这个循环推动了九游会登陆估值高于我在行业中的30多年的估值。从企业产生2-30万美元的EBITDA,EBITDA一直达到5000万美元,每个九游会登陆的估值都高于过去。

婴儿潮一代凸起在m&A Pipeline
我自己是一个婴儿潮一代,我期待过去几年几乎是卖方的机会。但它没有发生。我想我们都认为它会通过。宝宝潮一代比父母所做的更好。许多人仍然乐趣每周工作50-60小时。
这是一个友好的行业。我们经常与我们的竞争对手交谈,我们通常会得到我们看到自己的相同反馈。也就是说,当大约是婴儿潮一代退出的时候,经济开始做得很好。所以,这些婴儿潮一代的企业赚了好钱。正确或错误(主要是错误的),他们倾向于说,“如果现在事情发生得很大,我为什么要卖掉?”。
他们迟早会转移他们的企业。在某些时候,他们的年龄不仅会使它更加迫切,而且经济也可能开始拒绝。如果我们是对的,它会发生这种情况,当经济不大,他们的估值将会暴跌。如果卖方到购买者的比率开始转移(赞成买方),那将进一步推动估值。对于那些挂在最后一分钟的人来说,我所能说的只是“回头看不起”。

我告诉别人,如果我现在有一个兄弟或姐妹或孩子现在做得很好,而且没有出售,我会用双四个......除非他们想要把它留给另一个人10或20年。

增加估值对交易结构的影响
我不认为更高的估值是影响交易结构。我们没有或多或少地看到的赚钱或笔记,而不是曾经曾经乘以一百分比的交易。但增加估值影响了两件事:

一个,尽职调查比以前更加艰难。随着买家支付高倍数,它们肯定会在每一个岩石下看,这是一个吱吱作响的干净交易。

两者,在尽职调查阶段,价格比以前更重新谈判。橡皮筋是如此紧张,但交易没有灵活性。如果一个小事不合适,买方想要重新交易。我们从九游会登陆买家和私募股权九游会登陆看到这一点。

结束交易中的主要挑战
大多数交易挑战现在与尽职调查有关。它几乎是愚蠢的点。有很多问题被要求并分析实际上并不相关。

盈利质量(QE)是尽职调查的司机......它已经变得繁重。这可能是一个艰难的过程,因为这是一个意见的问题,而不是事实。这是买方的QE任何交易的最大挑战。

我们鼓励客户在进入销售过程之前做自己的尽职调查,拥有更强大的数据室,聘请某人进行盈利分析。买家仍然会做自己的尽职调查工作。但如果卖方提前有一个信誉良好的九游会登陆,那么卖方有一些弹药来打击来自买方QE的灰色区域声称。此外,如果有一个真正的问题,就像需要解决的收入识别问题一样,卖方可以在过程中提前解决,而不是在适当调查的第三个月内发出惊喜。

合同条款差异
合同术语的最大区别现在是使用代表&保险保险。此保险正在成为一项重要的优惠,现在用于更大的优惠(包括较小的交易)。我们看到很多合同包括代表&保证保险,让双方更好地对待这笔交易的任何问题。

代表&保证保险将卖方冒险冒险以供未来的发现&保证遭到违反。随着这个保险到位,而不是获得500万美元的代表&持续前进的权证,卖方可能只有500,000美元的上限。超出了这一点的任何东西都是由保险九游会登陆照顾的。

买方通常购买此保险,因为如果索赔有效,则从保险九游会登陆中收集比来自现在可以成为您的伴侣的人更容易收集。所以,还有一个社会理性。你讨厌起诉你的伴侣。买家现在使用这是一个额外的弹药,当时他们招标达成协议。

可能有十几家九游会登陆积极提供代表&保证米的保险&交易。也许是去年写的3,000个政策(2017年)。现在,通过足够的历史与这些政策,承销商正在意识到很少有索赔。

我们也看到了意向书的意图(LOI),这意味着由于卖方对重新交易的担忧,LOI至少在LOI中保留了更多的详细信息。


能力和能力:增长战略的不可分割的组成部分

经过 Peter Moore | Apr 12, 2018

作为 投资银行家 对于各种密切持有的九游会登陆,我们有时能够在新的生产产出“容量”(新设备,新雇用,植物扩建,甚至收购)中投资的企业所有者在他们妥善建立完整的“能力”之前新的或扩展的能力优化的工作能力。

一般来说,创造新的生产或服务能力的目标是利用市场机会,保持竞争力,并在业务中创造增加的企业价值。

在这种情况下,“功能”是确保您的关键团队成员具有创建扩展产品或服务输出的知识的条件。它还意味着编写了用于生产产品或服务的流程,使新成员还可以在顾客的质量或效力中产生产品或服务,而不会减少产品或服务。这意味着您有学科,以便继续生产产品或服务,以相同或更好的客户满意度,产品完整性和产品可靠性。它也可能意味着您在行业和市场中持续关注产品相关性,并意识到您的竞争对手正在做什么以及您的产品或服务的替代方案。

如果没有确保能力到位,以获得最大的利益,您可能会导致您预期的金融优势。新的能力(更高的生产率,更快的吞吐量,更好的工程或设计,或减少材料采购成本,劳动力投入或运输和物流开支的系统)应该能够提供可衡量的改进 关键金融指标 在新的能力投资之后不久。

虽然有时可以同时开发能力和容量,但在您确定可以提供优化新设备的使用,工厂添加,收购或昂贵的新人人才,往往不建议在您确保优化使用该新设备,工厂添加,收购或昂贵的新人人才。

花时间计划将这两个主要的增长元素纳入,这将有助于通过增加新的容量来帮助您更自信地实现您想要的目标。

有关此主题或协助扩展贵九游会登陆能力和能力的更多信息,请与您最近的联系 CFAinvestment banker.


当企业所有者出售时,投资银行家如何提供价值

经过 Peter Moore | Jun 06, 2017

有时在讨论的过程中 销售九游会登陆 通过企业主,他们转向你并问“你做了什么,以证明你收取的费用是什么。我们不能自己这样做吗?“这是一个公平的问题,特别是对于那些从未售出一家九游会登陆之前的人,这是一个答案是值得理解的问题。

为大多数所有者销售九游会登陆是一个大而有时令人生畏的事业。决定通常有很多情感,以及数百个可以管理的细节。

考虑这些基本但耗时的活动你的活动 投资银行家 will be handling:

  1. 他们(一支全职工作销售九游会登陆的专业人士团队)提供了代表卖方对复杂买家市场的兴趣的经过验证的进程。 (它包括对您的行业的市场研究,开发营销材料,将您的九游会登陆展示为合格的买家,收集多年的历史九游会登陆信息,并将其易于理解您的业务故事,开发潜在买家的目标列表,与这些前景联系起来,赚取数百个电话,回答数百个问题,谈判交易条款并准备所有者收取结束。)
  2. 您的投资银行家将管理呼叫,会议和演示的所有时间表,这样您就可以重点关注运行和发展您的业务。
  3. 您的投资银行家使用营销过程,数据库和市场联系网络,为您带来最多 合格的买家 可能的,这为您的九游会登陆创造了更具竞争力的环境。
  4. 您的投资银行家的工作正在创造最大程度的竞争,以获得卖方的最大价值。
  5. 参与合格的投资银行家为卖方严重的潜在买家增加了即时信誉,并将编制。
  6. 我们是买家可能与业主的情感反应自由地发言的中介机构。买家可以浮动的想法,这些想法可能最终有助于制作成功的交易。
  7. 我们有时需要成为指定的“坏人”,以处理谈判的细腻部分。
  8. 我们看过买家和卖家赚了数百个不幸的错误。我们的目标之一正在努力尽量减少不知不觉的判断误差和缺乏意识。
  9. 我们也支持 销售过程 通过准备有关您九游会登陆的信息,包括A. 估值评估,财务摘要和分析,审查运营实践,人才和人员配置要求以及整体管理团队,销售和营销活动,竞争对手,行业趋势等等。所有这些都旨在以最好的方式展示您。这通常是对同行组和行业比较分析进行的。
  10. 投资银行家还帮助您保护太快的信息太快了,我们屏蔽了“购物者”,他们可能是管闲事,或者只是“踢掉轮胎”,或者没有能力关闭交易的能力。
  11. 我们以高度保密的方式做了所有这些东西,并与企业主,以及他们的其他顾问(律师,会计师,财务计划者)密切合作,以尽量减少工作日的侵犯,并带来高效一个有益的交易。

 

如果您正在考虑出售您的业务,请考虑联系离您最近的 投资银行家 在九游会登陆财务伙伴。在www.cfaw.com找到我们


我怎么知道是时候出售我的九游会登陆了?

经过 罗伯特Contaldo | May 09, 2017

经过35年的销售九游会登陆,我发现几乎不可能让企业所有者销售,直到业务和个人原因对齐。但是一旦他们这样做,就没有好的延迟销售。

销售您的业务,这也许是您最大的资产,这可能是一个艰难的决定。它是您的一部分和您家庭的一部分。这对你的老朋友很好。你爱它 - 你已经诅咒它 - 你培养了它,你从青少年和到期日开始出生。与我们不同,它可以为世代生活 - 虽然它必须改变手时的时间。
当业务周期和我们的个人情况开始预先揭示过渡时,应该解决,以实现其创建的财务安全。
经过35年的销售九游会登陆,我发现几乎不可能让企业所有者销售,直到业务和个人原因对齐。但是一旦他们这样做,就没有好的延迟销售。
所以 - 在决定是否是时候出售您的业务时,这是一次考虑的十分:

1)刺激已经消失了

我们都经历了生活中的季节。年轻的企业主专注于提高一个家庭,为未来计划并努力争取经济安全退休。为此,争取战斗并使牺牲是必要的,并且是越来越多的事业的一部分。但是,企业所有者不在乎将业务进一步接受业务的时间。战斗和胜利,一次性充电现在已经失去了重要性,并且已经变得有点无聊和疲惫。重点转移到更多休息时间,温暖的天气,孙子,或更多休闲时间活动。许多企业主希望在生活中追求一个满足更大个人或社区的新的方向。

2)您的市场正在发生变化

不改变的企业最终将逐渐消失。变革需要新的市场方向,更多的设备,更多的人,新技术,扩展设施和其他资本投资。市场变化可以包括涉及政府法规,税收,银行,认证要求,客户报告要求,威胁较少供应商和降低成本的全球竞争的全球竞争的复杂性。许多次方向明确,但心灵,身体和情绪不愿意拥抱改变。

3)风险成为一个四个字母的单词

随着所有需要在不断变化的市场中完成的,企业主在对九游会登陆正在进行的投资方面无法充足。当一个人达到九游会登陆没有逻辑投资或倾向于计算债务而不是可能的福利时,可能是出售的时候了。大多数企业所有者达到了一点,他们厌倦了“投注农场”,厌倦了个人担保,厌倦了满足融资要求和契约,并在保护资产免受法律责任的保护。有一个有意义的时间“拿一些筹码”并建立金融防火墙。

4)改变对家庭有益

许多人经历了家庭经营业务的挑战。随着成功的成长成长,它可能是代理所有权转移的时候。与私募股权集团作为金融合作伙伴的资本重组可以允许创始股东在收盘时以现金占据现金的份额,而后代的再投资(通过少量收益)是有意义的份额九游会登陆前进。该九游会登陆还将获得增长资本。再次有一个家庭关系,它有多伟大的家庭关系并没有被企业侵占?是来自孩子或孙子的业务窃取时间吗?您是否为您永远需要的美元交易记忆?许多企业主延迟出售,尽管一个渴望自己的爱情配偶的担忧......直到为时已晚。

5)卖方的市场

三个主要买家团体是:私募股权集团,战略收购者和家庭基金。
私募股权群体已成为具有溢出的投资资本水平的新集团。在美国和海外的类似商业股权群体,估计投资1.5万亿美元,竞争购买九游会登陆在金融买家仍然强劲。多种优惠可以成为甚至是一些边缘工业或小型九游会登陆的现实。随着需求超过供应,九游会登陆正在支付保费。
战略收购者通过收购将增长视为利用市场份额快速获得市场份额,增强产品线,增强人力资源,增强管理和保持竞争力的首选方式。
从估值的角度来看,在过去几年之前,战略收购者历来一直是最好的或最糟糕的买家(更常见的是最糟糕的)。在许多情况下,他们的最高竞争已被私募股权集团收购,该集团通过任务开始实现有意义的增长。随着行业和市场开始注意到,它对私人拥有的九游会登陆表示压力。
家庭基金可以是值得的追求者。这些复杂和尊重的家庭带来了重要的个人财务,外部私人投资资本,经验,联系,专业知识以及多次长期投资策略。

6)不寻常的财务收益

也许你已经被一个更大,现金沉重的真正的买家接近了,愿意过度用尽,并醉酒与拥有贵九游会登陆的愿望。 (我们可以梦想不能我们吗?)

7)业务正在增长

当企业所有者加速增长时,企业所有者应该考虑销售,但增长可以结束企业的生活 - 快速。现金流成为消耗的怪物。即使在增长更加控制的情况下,企业也达到了更高水平的专业管理的观点。九游会登陆的创始人明智地认识到大型企业动态将他推入陌生的领域,需要人员变革,组织升级,更大,更复杂,多样化的思维方式,以及一倍的时间,努力和努力的倍增承诺。

8)业务平坦

如果平坦,拒绝或不一致的财务表现在过去几年中表征了您的业务,您似乎无法“破解代码”,让别人弄清楚它!一个战略买家或具有动态技能组织的个人买家或具有更多金钱和联系人的私募股权小组可能会持有关键。许多企业主未能意识到通过在这些情况下保持业务,他们在其他地方丧失个人收入机会,个人财务可能会侵蚀。

9)管理人员已经磨损了你

你需要长时间渴望只需要自己管理吗?是员工问题,政府法规,工会,健康保险,盈利共享和退休计划让您到边缘吗?

10)我的伴侣是一个问题

大多数合作伙伴都有一个问题伴侣;如果你的不是,它可能是你。想:杰里刘易斯/迪恩马丁;披头士乐队,老鹰乐队;一些婚姻;不幸的是,许多企业。有趣的是,我们发现大多数伙伴关系问题都通过制作更多的资金而加剧 - 在合作伙伴统一成长的业务并击败他们的共同敌人之后。许多次,财务成功产生了一个不同的承诺,因为一个人继续推动,另一个被拖延。

11)个人令人信服的理由

考虑销售业务的原因通常会超越业务的企业价值(但不要最小化价值组件)。考虑出售业务的基本检查点是:“这项业务是否妨碍了我生命中的其他事情?”
希望出售的决定是自愿的,而不是由于需要销售的情况;但在任何情况下,一个 退出策略 因为生活不确定,应该被视为房地产规划的一部分。专家团队由 投资银行 Professional 和财务和法律顾问是必须的。
所有企业所有者在不同强度时不时遇到所有或一些这些观点。当这是值得信赖的“肠道”的感觉表示不仅仅是销售的概念,可能是时候探索选项了。现实是,更多的企业主曾说过,“我希望我迟早出售”而不是“我太快了”。