洞察力

中市场企业的退出和增长策略

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购买一个控股合作伙伴

经过 George Walden | May 14, 2018

作为A. 顾问 对于公司而言,我经常遇到少数民族所有者想要购买控股合作伙伴的情况。这种情况如果处理得不好,可以以重大价值破坏结束公司。业主应该有一个 买卖协议 在适当的是,定义一个伙伴购买另一个伙伴需要发生的操作。根据买卖协议,少数民主人可以做一些少数人可以做出顺利的过渡。请记住,这不是您试图折扣公司价值的情况。对伴侣的公平应该是你的第一个想法。

首要,提前同意你们两者都将如何衡量公司的价值。什么是公平的市场价值,应不断评估?二,你和公司如何能够支付 买断?这是该业务的有趣困境。这不是您通过添加设备或提供增长倡议来改善公司的资金。这是资本兑换资产。银行不喜欢不占用的情况。公司是否购买控股股东库存或者是购买股票的个人?

处理这种情况的常见解决方案是拥有公司 回购 来自控制伙伴的股票以某种形式的结构化支付,通常是现金,长期票据,偶尔,绩效上涨。另一种解决方案是查看私募股权以资助买断。与合适的人完成,这可能是一个非常有吸引力的替代方案,因为 PE groups 通常可以获得额外资金,提供金融稳定,并且他们通常会启动增长策略来加速公司价值。

最后,第三,保持对话的民事和积极。努力使情况成为双赢。在谈判中的所有各方都难以变化。态度和傲慢的态度很差,对公司和目前的关系可能是非常破坏性的。在结束时,这是我建议使用第三方谈判代表,例如投资银行家的建议,以促进这个过程,特别是如果两个校长都信任中介。


为什么潜在的收购无法关闭?

经过 David Sinyard | Aug 14, 2017

购买协议的终止对买方和卖方来说需要重大成本。研究表明,关系方面与财务考虑一样至关重要。个人融洽人员在高管之间的作用以及投标人的重要性’声誉,产生重大影响。首先,私募股权群体似乎考虑购买企业家和/或私营企业的关系方面。他们声誉和建立融洽关系的重要性说明了非财务方面很重要。其次,卖家应该.. 阅读更多»


什么是金融买家?

经过 George Walden | Aug 11, 2017

金融买家 包括私募股权公司(PEGS),风险投资公司,家庭投资基金和对冲基金。这些金融买家通常正在寻求投资回报。它们不一定是行业导向。事实上,它们往往是行业不可知论者。

它们通常正在寻找一个独立的实体,他们可以添加系统并构建。这些金融工程师经常使用杠杆来构建其交易,并强调公司的现金发电能力偿还服务债务。这个过程称为“重组“。
在重组中,业主根据本公司当前市场价值交换股权的现金。平均持有是在3到7年之间,在第二个提供“苹果第二次咬伤”中。第二次叮咬是第一个并不罕见的,但肯定不会保证这一点。

使用典型的80%/ 20%拆分让我们以1000万美元的价格为本公司。普通的 重组 结构看起来像这样。业主和购买集团认为该公司可以携带50%的结构作为债务。这意味着交易中的资本为50米。要求所有者进入10米以获得20%的公司。金融买家投入40米。业主收到公司的市场价值90米,并在本公司前进中保留20%的股权。

金融买家的交易更多是合伙企业而不是100%购买。他们往往会为公司购买控制权,但少数群体收购并不罕见。特别是对于高性能的公司。为什么表演公司的所有者会想要金融买家?删除风险,获得流动资金,收到财务承销和一个 咨询团队.
金融买家可以在收购战略和结构中非常灵活。

金融买家不一定是运营商,通常希望落后于管理团队或现任所有者来保护公司的运营存活率。金融买家提供的不仅仅是金钱。通常存在咨询角色,例如您将看到一家董事会帮助您指导和建立企业增长的愿景。金融买家通常有一个系统,以方便加载 收购。在平台收购后,他们经常购买额外的公司来获得市场份额,模仿战略买家,目标是在退出投资时最大化他们的回报。

我已经听到了一年多次金融买家毁灭了良好的运营公司。证据并不支持这一点,实际上金融买家经常建立具有他们周围和系统的周到的方法的现象公司。大多数卖家应该在这种类型的买家看起来更加困难,以了解如何 提高公司的价值 并实施吸引金融买家注意力的重要性。


将家庭办公室视为潜在的买家或私人持有企业的合作伙伴

经过 Joe Sands | May 18, 2017

卖我的业务一种新兴趋势:家庭办公室寻求私营公司的投资机会

家庭办公室的趋势日益增长 获取或投资私营企业 而且趋势正在拾取蒸汽,因为包括但不限于:

•直接投资为家庭办公室提供了卓越的回报,透明度和对私营公司投资的潜力

•在某些情况下,私营公司的利益可以与家庭办公室作为投资者或所有者更好地与传统资金来源保持一致

什么是家庭办公室?

家庭办公室是一个单一富裕家庭或多个富人家庭提供服务的实体。家庭办公室(FO)通常由富裕家庭(一个拥有资产超过1亿美元,通常在数十亿美元)的家庭建立,并在雇用的专业人士数量和服务范围内。家庭办公室提供的服务适用于家庭需求,并可以涵盖:(i)财富管理,(ii)投资管理,(iii)私人银行业,(四)会计和税务管理和(v)其他服务作为旅行,法律,账单支付和安全。建立家庭办公室的理由以隐私,机密性,控制,透明度和综合团队为中心,没有任何偏见或利益冲突。 FOS投资广泛的国内外公共和私人证券以及房地产。据估计,家庭办公室估计持有超过2万亿美元的资产。

私营公司的优势:

•FO的主要目标是 保存和增长财富 长期而不是迅速销售最佳投资或使用大量债务,以产生新的投资基金的高IC。

•FOS更有可能持有多年甚至可能在永恒的良好投资,并成为公司增长资本的持续资金来源。

•FOS已经运行业务,对公司文化,继承问题,对当地社区的影响以及最大化的商业策略,敏感。大多数人都经过了上下的经济循环,不会削减短缺来保护他们的工作。

•FO的不同投资目标也可以在较少的资产负债表杠杆中表现出来,这可能对想要确定公司未来稳定性的企业主具有吸引力。许多机构投资者侧重于最大限度地提高IRS,它可以引起它充满利益,因为杠杆率越高,股权的回报率越高,其他一切都是平等的。另一方面,大多数FOS更保守在收购融资中使用债务。

•最后,FOS正在使用自己的资本,因此可以在不依赖银行或投资委员会批准的情况下快速投资。

结论:

在考虑A. 私人企业出售或资本筹集,有许多类型的传统和非传统资本提供者和收购者。必须开发每个局面的一个良好的考虑战略,以获得成功的结果。这样做需要评估哪种类型的投资者伸出援手,包括多种类型的投资者。这无疑将最大化 商业价值 以及正在进行的运营关系。家庭办公室对强大的投资银行流程进行了良好的补充。


什么时候适合你?

经过 George Walden | Apr 04, 2017

当所有者进入我的办公室讨论销售他们的公司时,他们通常只是思考二进制。卖掉它全部或保持100%。正如您可能猜到的,事务采取了许多形式并出现了各种原因。有时候何时考虑贵公司的部分销售。

1.当您需要专业知识时:通过添加业务系统,人员专业知识和战略愿景,私募股权社区为许多业主创造了巨大的财富。如果你听多少米&几分钟你知道我宣讲基于系统的操作决策,以方便养成公司及其人民。如果您在建立销售团队或开发组织深度时遇到困难,因为您忙于运行该公司,其中有一个支持您在这些努力中的小组可能是将贵公司达到下一级的最佳方式。支持和保护其投资的私募股权群体(PEG)通常是可以获得专业知识并提供系统化的公开。他们通常会帮助您进行业务发展策略,包括未来的收购和产品开发。当其他人之前不仅完成之前,为什么要试图发明轮子,他们已经串联,往往多次?

2.当您需要访问资本时:拥有合适的合作伙伴,不仅通过制度贡献和战略规划更容易越来越容易,他们往往会促进您获得资本以获得增长的能力。以这种方式想到它。您不仅变得更加便宜,因为作为股东或部分所有者,他们的资产负债表加强了您的资本来源,这些资本可以提高您的利率。

3.许多企业所有者在公司中拥有大部分财富。油田行业的过去五年已经野蛮。许多很好的公司已经失败或勉强存活。难道你不打赌那些业主希望当公司表现良好并多元化风险时,他们已经愿意离开桌面筹码。每个人都知道你不应该在一个篮子里吃所有的鸡蛋。旧的公理,发生了什么确实下来了!大多数公司和所有行业周期。如果你不相信,请问西尔斯。出售一些或所有业务的最佳时间是在做得好的时候。因为公司做得很好,它经常在市场上命令溢价。

如果您担心失去对您的业务的控制,大多数企业所有者都没有意识到好公司,我将它们定义为正如积极的现金流量,那么2M EBITDA对少数民族投资者有吸引力。系统接近右边买家带到桌面可以帮助加速贵公司并将其推动到下一级。请记住,大多数买家想要向公司增加价值,这应该始终考虑购物买家。

在结束时,当您需要专业知识,财务深度或流动性多样化时,部分销售应该是您考虑的一部分。

张贴了 乔治瓦尔登.


Private Equity –卖家在司机’s Seat

经过 Kim Levin | May 17, 2016

司机在驾驶员座位上在一个缓慢的股票和债券市场的不可预测的经济中,投资者继续依靠私募股权投资作为美元的避风港。最近的PE返回已经超越了期望,因此继续提高新资本尚未发行私募股权群体(PEG)。事实上,在2016年第一季度,私募股市的筹款比去年同期增长了14%。凭借新的资本坐在场边,私募股权现在必须寻求坚实的公司购买,决定他们的价值,并希望他们能够在另一个投资者击败他们之前封存这笔交易。

交易采购是过去几年的挑战。佩格斯已经摔跤了两种投资方法:课堂上的较大或最好的“超支”与较低的倍数购买更小,较低的公司,然后致力于重建和增长的重要时间和资源。统计数据告诉我们,考虑到一个选择,钉子宁愿做前者,但在许多情况下被迫做后者。较小的交易或附加组合(对现有基础组合公司),今年第一季度代表了近70%的私募股权交易,这是一个持续的上升趋势。

此外,佩格斯继续面临争夺战略买家的质量交易竞争,寻求通过收购增长。许多PEG愿意为销售公司提供激励,如更快的关闭,以获得拍卖过程的优势。目前的竞争环境让卖家座位上。只要价值期望是现实的,这可能是一个非常好的时机 销售中间市场业务.

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什么企业主必须了解私募股权

经过 Roy Graham | Dec 08, 2015

私人产权PE社区在与企业主的合作中建立了令人印象深刻的成功记录 成长他们的企业价值 并返回高率的回报到他们自己的投资者。私募股权重组已证明是一辆宝贵的车辆,成为一辆宝贵的车辆,企业所有者今天可以捕捉其业务价值的一部分,同时培养一个可以帮助创造更大的商业价值前进的精明业务合作伙伴。然而,对于企业所有者获得私募股权的最大福利,可以了解私募股权如何运作和利用这些知识来确定如何最好地找到PE合作伙伴。

哈佛商学院早些时候发布的一篇论文,并由恭维商撰写,Kaplan和Mukharlyamov通过对79名私募股权投资者进行广泛的调查,对私募股权的运营提供了有趣的洞察。当我们研究这些调查结果时,我们可以收集一些有价值的外卖,可以帮助企业主人学习如何巧妙地利用PE投资。 阅读更多»


私募股权兑现

经过 Steve Hauser | Jul 27, 2015

钱Pickbook的细伙伴最近发表了他们的Q3 2015私募股权分解,有3条关键故事线条注意:

•美国的PE在2014年和2015年的总体上进入,并留在 非凡的 水平为$。 2014年,PE退出总计为16.7亿美元,记录,但2015年退出率,您读到这一点的价值将超出价值。和我们’LL在今年还剩5个月!

•2015年的投资 - 到退出比率(基于##ARAYS)仅为1.7倍, 10年内的最低比率。在某种程度上,PE行业是“emptying the closet”.

•公司是该等出口的大客户,2015年H1的较大的PES 8:1外汇,他们可能会在2014年逐年支出,而且每年都会加倍到期......超过3000亿美元。 阅读更多»


企业主的继承规划

经过 David Sinyard | Dec 11, 2013

通过配菜企业主面临三种替代品,因为他们接近退休:通过业务的管理和所有权到下一代,通过股票但带入专业经理,或者 出售业务。 2012年进行的普华永道家族商业调查结果表明,41%的受访者旨在向其儿童传达业务的股票和管理。超过一半的受访者不确定下一代是否具有成功发生的必要技能。 2005%的人计划带入职业经理,因为缺乏下一代技巧。未定的十二个百分之一,剩下的17%计划出售业务。通过这些结果,毫无疑问,家庭公司的继承计划受到重大关注。

那么退休的业主拥有哪些选择是什么选择?从PWC数据出现,需要检查将控件传递到下一代的替代方案。一个可行的选择是出售给私募股权小组。私募股权投资者不仅可以解决继承问题,他们的参与可能会导致公司的经营效率提高。私募股权为资本提供资本,以换取潜在高增长公司的股权。虽然家庭可能会让控制,私募股权可以提供重大支持,以帮助发展业务,并为那些退休提供流动性。识别和选择正确的私募股权组的过程需要时间和 可信顾问的专业知识.

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7业务退出计划的步骤指南


PEGS和公司管理

经过 David Sinyard | Jun 24, 2013

商务会议与纸张私募股权群体(PEGS)如何在考虑投资时查看管理的作用?许多人认为管理团队的质量是一个基本问题 拟议交易。实际上,PEG对管理团队的质量表示灵活性。那些将现有管理团队视为对其他人不那么关切的人来说非常重要的人的连续体。有些人表明企业必须有良好的管理。其他挂钩表达了对现有管理的不明显:他们只是想要一个有能力的管理团队。更重要的是,有人被识别谁将留在公司发布交易中。管理团队与PEG之间的关系也很重要,因为它们非常专注于他们的小组与管理团队之间的化学。这个问题是所有权文化是否愿意接受改变。管理通常将补充和升级。钉子期待它。通常函数最专注于金融,因为现任者通常不会有处理角色的资格和技能。 PEG将投入新的CFO,以升级职位,特别是在报告方面。此外,PEGS预计需要投资信息系统和投资 专业流程 在 place.

张贴了 大卫西区。

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