洞察力

中市场企业的退出和增长策略

结束私募股权公司 - 在更精细的积分失败

经过 David Sinyard | Apr 02, 2021

我们最近在结束前崩溃了,产生了四个关键的外卖。

背景

我们的客户去年保留了我们的多项选择:

1)100%销售

2) 控制兴趣

3)债务融资

4)少数民族投资

我们的客户负责识别所有四种选项/结果的前景。因为该公司最近只有有利可图,很多 买家 ,投资者和贷方担心收入和利润率增长的可持续性。这反馈足以让100%的销售和控制投资努力减少,并专注于其他两个替代方案。几个团体表示兴趣提供高级债务融资,但最终否决,因为公司是资产光线。我们确定了对少数民族投资期权感兴趣的众多缔约方,最终将现场缩小到一个潜在的合作伙伴,一个着名和悠久的私募股权集团(PEG)专注于少数民族投资。谈判并执行可接受的术语表。

执行执行

作为尽职调查过程的一部分,我们对与PEG投资者和客户董事会成员进行了封闭的公司的公司进行了采访,并参与了那些CEO呼叫的高级管理层。 PEG投资者的尽职调查过程包括盈利审查质量,深入潜入客户的知识产权,运营以及对客户行业的非常彻底的审查。一旦这些评论回来支持投资,律师被指示向结束文件草案草案。在我们看来,PEG投资者的工作律师的工作并未特别受到PEG投资者的监督,因此,文件流程拖累了不必要的时间。不幸的是,PEG投资者的律师包括在原始术语表中不存在的最终文件中的条款,通常被称为投资行业的“重新贸易”。可以理解,我们的客户对“重新交易”并不乐于兴趣。

我们的客户及其律师推回原始术语表中未包含的积分。日子变成了有时候律师之间有时候谈判,这变成了涉及美国,客户和PEG投资者的激烈的谈判/讨论。我们认为PEG投资者旨在尊重原始术语表,但与律师以及佩格斯投资者和我们的客户及其客户及其董事会成员最终导致了这笔交易的消亡。

乘坐

若干问题支持此交易:

  • 我们的客户的董事会选择不参与PEG投资者和客户管理团队成员之间举行的任何讨论。如果重点董事会成员选择参与这些讨论,那么它将帮助董事会对其潜在的新伙伴感到更加满意,并在有“艰难”要点时促进更好的沟通行
  • 我们的客户和PEG投资者都没有以足够的方向和监督提供各自的法律顾问
  • Covid-19加剧了沟通/方向问题,因为所涉及的各方都无法在一起努力解决问题
  • 时间反对收到交易关闭:并且时间杀了这笔交易。我们的客户董事会的一名成员,没有参与交易,“这已经太长了,”并帮助努力停止交易

投资银行经验

一旦投资者提供LOI或术语表,那么投资者很少撤回。他们希望收到交易并寻求市场可信度。一旦执行了LOI或术语,唯一的合法原因与未关闭的理由与公司的财务表现或材料调查结果的重大变化有关。   买家/投资者 通常在不改变交易条款的情况下通过所有问题进行工作。 Lois有时被客户终止,通常是因为他们的管理层战略的变化,或因为卖方的董事会没有完全致力于所选择的行动方案。

杀害交易的成本是广泛且昂贵的,包括客户的法律和专业支持,内在时间和投资者的成本 - 法律和第三方专家。因此,决定执行全面或部分销售,收购或融资,要求从买方/投资者和卖方以上和超出正常业务过程所需的初始和持续承诺。