洞察力

中市场企业的退出和增长策略

销售您的业务不是一个活动......这是一个战略过程– Part III

经过 Terry Fick | Nov 15, 2018

第三部分

记住,
销售您的业务 不是一个事件......这是一个 战略过程.

更多对话
既然潜在买家已审查了数据室中的信息,

  • 准备回答源于对所提供信息审查的问题。
  • 可能还有另一轮q&A.
  • 询问他所需的信息至少讨论值范围(IOI)。不要让他变成你给他一个价格!

与他们的NDA到位并获得了他的IOI信息请求,

  • 使用所要求的附加数据填充数据室,只要它不显示真正敏感的信息。您可能会对数据室进行分割以管理该数据的发布。
  • 一旦您决定提供买方访问数据室。如果他们身边有经纪人,请不要直接让他访问任何这些信息。
  • 回答有关提供的数据的问题并等待他的价值指示。

控制谈判

假设您在正确的范围内获得了多次兴趣(IOI)的迹象,您将想要协调此过程,以便通过这些前景访问。这应该导致在大约同时获得多个LOI,因此您可以在接受一个LOI之前进行比较。

洛伊

  • 在谈判最终协议之前征求多个初始LOI
  • 在LOI下,您是一个派对的独家
  • Loi的主要是非绑定,但是:
    • 价格和条款显然详细阐述。
    • 要雇用的资本结构
    • 您和也许您的一些管理团队的角色和赔偿应得到解决。
    • 交易结构(股票或资产),如何消除债务,营运资金,受托人
    • 时间框架,90天?
    • 没有分手的费用!
  • 协议后完全披露

意见建议:

  • 在这个过程中很早就涉及您的CFO。他或她经常可以访问并提供比所有者更有效地所需的信息。
  • 当您开始具有大量电话或访问潜在买家时,您将涉及您的其他顶级管理人员。他们对买方很重要。让这些经理知道您计划找到对他们有利的交易。在此之前,您可能希望在交易关闭时考虑您可能想要如何奖励它们。
  • 继续前进,以便准备好准备及时回应问题,提供,情况和障碍。
  • 不要害怕识别你公司的“缺点或问题”。如果你确定他们,他们只是疣,如果他们找到它们,他们就是癌症。

总结一些DO和Notes:

做:

  • 在你开始回应之前,了解贵公司的价值。
  • 确保您正在与实际买家交谈,而不是钓鱼之旅的“经纪人”。
  • 在开始放弃信息之前,有资格获得买方。
  • 在放弃信息之前总是在提供NDA。
  • 即使你只是与一方交谈,也会造成竞争感。
  • 确保花一些时间准备。准备好并组织信息。
  • 吹嘘您的业务并谈论您的增长计划不仅仅是OK。这就是所有买家都感兴趣的东西。

注意事项:

  • 永远不要给出价格或直接说明您期望的价值。
  • 不要让经纪人收集信息以“向他的客户提供”,除非他的客户直接要求你这样做。
  • 直到您在LOI下,不要给出竞争性敏感的信息。
  • 如前所述,正如依次依次而不是一个时间与多个买家交谈。
  • 尽量避免双横向NDA。你通过签名来获得任何内容。
  • 在获得法律建议之前,请不要签署LOI。虽然它们对大部分都不结合,但写得良好的LOI可以节省大量时间并缩减线路。它让您有机会预览买方如何洽谈。

总之:

  • 控制过程。通过简单地回应他们所有的问题和要求,你会失去那个问题。
  • 继续思考像买方。这就像销售您的产品或服务,始终在开始销售音高之前确定他们想要/需要什么。
  • 我认为这将是您生活中最大的金融交易,不要轻视。
  • 记住:

  销售您的业务不是活动… It is a strategic Process.


销售您的业务不是一个活动......这是一个战略过程– Part II

经过 Terry Fick | Nov 14, 2018

第二部分

记住,

销售您的业务 不是一个事件......这是一个 战略过程.

与大多数成功的成果一样,销售贵公司以合适的准备方式开始!

  • 设置您对价值的期望。
  • 准备一个NDA,以便在下面的适当步骤准备好。
  • 设置虚拟数据房间并使用任何人需要查看的基本信息填充它。由于您可以向多方提供您的信息,这消除了重复的努力,从而创造了职业化的空气,并给出了您的印象,或计划与多方交谈。如果您更喜欢,您的律师或投资银行家将管理这一点。
  • 通过买方的眼睛看看你的公司。问自己这家公司的哪些方面对您有吸引力,以及暂停的各个方面。计划突出积极态度并尽量减少任何底片。
  • 制定增长计划。总是卖掉未来!

现在,准备一些!

你准备回答他们会问的典型问题吗?

  • 您的财务报告是买方的标准吗?如果您不确定预期的内容,请询问专业人士。
  • 您能否回答有关您的市场立场,客户集中,您的竞争(以及您如何堆叠)的问题,您的哪些产品是最有利可图的,您在市场上的优势是什么,交易之后您想要的角色是什么? ?
  • 如果你准备退休,谁会拿你的地方?
  • 准备3-5岁的可靠预测。
  • 列表继续,但一点准备会给你一个重要的优势。

处理买边经纪人

他们可能或可能不可信。

  • 要求他们命名他们的客户
    • 如果他们不会,礼貌地告诉他们你正在继续前进。
    • 警告:如果他们说他们会给他们一些信息,请告诉他们您的收入以及您向谁销售的内容。时期。
  •  只与他们的买家直接谈话。如果他们想要经纪人在电话上,o.k.
  • 直到买方签署您的NDA并表示经纪人被覆盖,请不要提供经纪人。
  • 不要让经纪人向您介绍更多买家是坚定的!

与前瞻买家交谈

一旦你 直接谈论决策者 在买方,请注意。让他们知道您正在考虑您的选择,并正在与您的专业人士讨论这些选项。这给他们他们可能有竞争的印象。不是客观的,我们建议您将投资银行家与一项潜在的交易一起工作,或协助您接触并创造真正的竞争。 资格 那个买方通过确定他是否可以获得这种尺寸(不放弃所需的价值。)造成问题,

  • 有什么了解我的公司?
  • 你为什么对我公司感兴趣?
  • 你做了什么其他收购?是用钉子的行业。

现在是时候在提供更多信息之前获取您的NDA签名

创造竞争

  • 现在,希望你仍然有一个以上的可行的狗在狩猎中,你已经建立了适当的竞争感。正如您前进,请注意以下内容:
    • 总是让房间里的大象是“其他买家”,但从不称解那些买家。
    • 从来没有特别透露其他商品或价值讨论。
    • 永远不要让买家告诉你,你应该只和他说话。在签署LOI之前,它是完全伦理和适合于与多方交谈的。

招聘专业人士

在讨论此选项时,我显然很难保持客观,因为它涉及雇用中介。某种形式的m&专业是否是投资银行家,商业经纪人或米&律师。投资银行家可以管理您的流程,无论您是否选择与一个或多个前景交谈,他将能够为桌面带来更多买家。
投资银行家将:

  • 给你一个现实的估值
  • 响应和剔除牧群,没有那些缔约方知道你可能会考虑销售。
  • 创造一个可信的竞争环境
  • 通过买方的眼睛来看待您的业务的更好位置。
  • 带来“已经完成了”专业知识
  • 节省您和您的团队无数小时
  • 为桌面带来更多有效的买家
  • 作为第三方谈判,保留与买方的关系
  • 卖掉贵公司,所以你不必听起来吹牛。

向前进

  • 与他们的NDA手中有另一个非正式的电话,并回答大多数问题。警告确保您不提供特定的客户或员工姓名。您还可以避免放弃任何IP。
  • 让他们知道您有一个准备的数据室,其中许多答案将在那里。
  • 准备好放弃相当详细的财务信息,客户信息(无名称),增长计划,管理人员等。
  • 谈谈他的计划。他希望你留下或淘汰吗?
  • 现在,您可以访问数据室,并在前进之前给他一些时间审查该信息。

在这三部分职位的第三部分继续。


销售您的业务不是活动…这是一个战略过程– PART I

经过 Terry Fick | Nov 13, 2018

第I部分

记住,

销售您的业务 不是一个事件......这是一个 战略过程.

我们从一些金色规则开始

  1. 始终建立一种感觉,或更好,但对贵公司的竞争现实。
  2. 从来没有,除非......没有,除了永远不会,给他们一个价格或告诉他们你认为公司的价值。
    1. 提供价格仅设置一个下降到向下谈判的天花板。
    2. 术语与价格一样重要,并提供价格忽略了这一重要的元素。
    3. 即使在谈判中,直到最终,你对正式或非正式报价的回应是“我不认为提供的那就让你到杆位......”
    4. 最后,您可能必须以明确的价值和一系列符合条款计数器。

首先,让我们将可能的答案定义为未经请求的优惠以按类型的买方购买公司。

个人

卖给个人?除非你的公司是如此小的没有私募股权小组(PEG)或公司买家会有兴趣,甚至没有跟他们说话。

公司买家

  • 有直接的竞争对手和那些不与你一起掌握的人。非竞争对手比直接竞争对手更好。
  • 问他们为什么他们感兴趣。如果他们有一个充分的理由,他们可能是你最好的选择。
  • 他们通常想要100%,经常允许(甚至想要)销售后立即离开。
  • 不要以为他们得到足够的资金来制定此次收购。询问正确的问题。

私募股权(PEGS)

  • Pegs有很多味道,对于那些想留下来的人来说,可以是非常好的买家,并继续在他们的角钱上运行业务。他们中的大多数是“好人”,可以让伟大的合作伙伴前进。他们的成功率是杰出的公司突出。
  • 一辆伟大的车辆,让您从桌面上采取几乎所有芯片,消除债务并仍然管理和发展贵公司。
  • 他们允许您参加现金的90%的企业真实价值,但保留20-25%的股票股权的苹果。
  • 允许您将某些股权传递给您的管理团队或儿童的好运。
  • 确保他们得到资助。那里有成千上万的钉子,有数百万美元的现金。小心依赖于促销销售后必须筹集资金的人。

无论您寻求的公司类型如何,有三种不同的路径:

  1. 一个是反应性,并考虑一次一次接触,从看起来最有可能的那个。
  2. 另一个是立即到达所有这些,一旦你剔除了牧群,同时使用多个选项打开对话,直到消除所有选项。
  3. 第三是让专业四分卫交谈的过程,几个甚至达到更多。

在本三部分职位的第二部分继续。


M&工业部门的季度新闻

经过 Steve Hauser | Nov 09, 2018

下面的报告概述了第四季度&A activity in the 工业  sector. M&A 根据行业数据跟踪器事件发布的数据,北美基于工业部门的北美目标公司在2018年第三季度的工业部门的活动包括95份封闭式交易。

完全三分之一的交易有一个非美国。公司作为直接收购或收购者的终极父母。加拿大和德国公司是最活跃的买家,瑞典的Sandvik Ab参与了两个交易。其中几个位于下面的突出显示的交易表中。我们相信强大的美国经济,更具目前有吸引力的公司税率会如何为强大的额外投资腾飞。

另外六名交易在石油中&天然气工业,专门钻探和开发商品和设备。

阅读更多 »


M&商业服务业部门的新闻

经过 Brad Purifoy | Nov 08, 2018

下面的报告概述了第四季度&A activity in the 商业服务 工业部门。 M&A 根据行业数据跟踪器事件发布的数据,2018年第三季度北美基于商业服务部门的北美目标公司的活动包括256份封闭式交易。

8月份的一个值得注意的中间市场交易之一,当时Intertek Group Plc收购了Riverside Partners LLC的投资组合公司的Alchemy Systems LP,为4.8亿美元的现金。该交易通过Intertek Group Plc资助’S现金和债务设施。该交易将允许Intertek Group PLC将其保证服务扩展到食品和零售业。 Alchemy Systems LP成立于2003年,位于德克萨斯州奥斯汀,并为食品公司提供劳动力培训,教练和通信计划。

业务流程外包,这可能是许多企业更便宜,更有效的选择,继续成为印度和菲律宾等新兴市场,为全职员工提供经济高效的替代品。

阅读更多 »


EBITDA在M中调整&A Transactions

经过 Robert Decker | Nov 08, 2018

每周至少一次,我们发现自己通过对兴趣,税收,折旧和摊销之前的收益进行的调整来看待调整( EBITDA )在A. 商业出售并说:“世界上有什么......?”
调整可以是完全可以接受的。业主通过他们的业务运行多余的个人费用,该业务不会被未来所有者(即,有趣的旅行,会员资格)承担。有时候,家庭成员是支付远远超过平均工资,并不会继续本公司。在正当的调整上,您将不再听到我们的比赛。但是,仅仅因为调整是合理的,并不意味着他们会给投资者留下很好的印象。我们最近看到一项商务甚至不可突破私人航空旅行;这些调整说出了优先事项的卷。
最近,我们已经开始跟踪一些人试图扣除公司的义齿调整。以下是一些轶事,说明了与底线相交的一厢情愿。

所有者赔偿
最常见的回拨是完全减去的所有者补偿,将假释的底线提升到200,000美元到100万美元之间。然而,他们通常是公司的领导者。
一些业主全职工作,而其他人则以更多的服务提供服务,但除非他们永久地居住在另一个州,否则没有任何与业务(包括财务)的监督或联系,他们正在做一些值得美元金额的事情。那个数字可能不是他们一直支付自己的数量,但绝对不是0美元。

领导赔偿金
一个150人公司有一个五个人的领导团队。基于低于市场薪水和基于慷慨的绩效的激励赔偿,所有领导人都得到了很好的报酬。机密信息备忘录(“CIM”)认为他们为行业付出了太好了。因此,每个人的工资被调整为行业平均水平,将整体领导赔偿池减少超过600,000美元。当我们询问当前的团队是否留在交易后以及在什么条件下,中介说明,调整后的工资是作为一个起点,并且每个领导者都预计将与新主人重新协商他/她的总赔偿,包括基础薪水,激励措施和股权。

想象一下,走进公司并向其中一个关键领导者说,“嗨,我们是你的新主人。我们听到了这家公司内部的重要领导者,我们需要努力保持努力,但我们将减少到行业平均水平的薪水。“你会留下来吗?为什么买方应占少于预期的赔偿?

分包劳动力成本
一家制造公司保留了精益的全职队伍,并在季节性期间使用分包劳动,这是完全合理的。不合理的是超过200,000美元的“缔约国的超额费用”的调整。
公司不能拥有它两种方式。一个更大的团队意味着更大的全年运营成本。精益团队意味着在需要额外的劳动时,您会受到击中。选择操作风格并拥有它。

营销费用
特别勇敢的CIM提出了一份调整清单,包括超过200,000美元的营销费用。我们立即要求进一步解释,并被告知,这是一项无效的在线营销活动,该公司在新的产品线介绍中运行去年。
不利的支出仍然是真正的支出。说够了。

“一次性”费用
与一次性费用相关的调整非常常见。创新实施的两个例子包括开发公司网站和每年进行库存休息的成本。
应该调整出来的偶尔一次性费用,但它们很少见。我们经常发现许多经常性的非经常性费用。更常见的是,这些费用代表了在公司年度损益表通常出现的行业上方和超出行业的必要成本。底线是,无论它是正常的,如果是做生意的必要成本,它不应该被调整出来。

研究&开发费用
寻求成长的公司必须参与正在进行的投资,包括r&D.在最近的一个案例中,包括新产品系列的收入,但调整了该线路的相关成本进行了调整。

鹳不交付新的收入流。可持续业务需要正在进行的投资,买方也必须投资。

追溯变革福利
最近的两个CIMS从最近,甚至是迄今为止的追溯到往年追溯到近年来的过程或软件的预计节省。
你不能改变过去。提出有效变化改进的最佳方式是提供其实际影响的证据以及它可能会如何看待未来。

法律费用
公司有一个不幸的两年法律战斗。 CIM与“一次性诉讼事件”相关的法律费用调整超过700,000美元。
如果公司必须通过法律行动执行其立场,或者客户,供应商或竞争对手启动诉讼,公司必须花钱。这不会随所有权而改变,并且有实质性法律历史的证据将讲述前瞻性买家必须在预测和估值中占此类事件。
提出EBITDA调整的生产问题是,公共公司是否可以扣除此类费用,以提高股东的收益。首席执行官可以调整出来吗?领导团队的薪水可以作为行业平均值计算而不是公司实际支付的费用?可以将网站存在,经常更新,但实际上没有成本吗?不,除非你是安然的。
包括不合理的EBITDA调整可能会有助于您觉得您对公司的盈利潜力更好地说明了潜在买家,而且对令人讨厌的事项。这些类型的调整会对前瞻性买家产生不信任。如果您留下差距,例如假设招聘能力领导中没有收购成本,则买方将不可避免地将大圆形数字插入其公式,以涵盖所有未知数。
有关创建调整列表的最佳建议?诚实和保守。与买家的关系将从更温暖和高效的道路开始。

注意:本文最初由哥伦比亚,基于密苏里州的Inventsforp公司的哥伦比亚,哥伦比亚的哥伦比亚,其网站发布,并通过重新发布 CFA 冒险批准。


M&医疗保健行业的新闻

经过 丹尼尔sirvent | Nov 01, 2018

下面的报告概述了第四季度&A activity in the 卫生保健 Industry Sector.  M&A 根据行业数据跟踪器事实,节目和CFA研究的数据,2018年第三季度2018年第三季度北美基础目标公司在2008年第三季度的近期封闭式交易。

9月份的一个值得注意的中间市场交易之一,当时HCA普拉沿岸部门的子公司HCA休斯顿医疗保健,最终由HCA Healthcare,Inc。获得1.48亿美元的北赛普拉斯医疗中心。收购补充了HCA休斯顿医疗保健’S医疗服务。北柏医疗中心位于德克萨斯州休斯顿。

阅读更多 »


M&能源产业部门的季刊

经过 Roy Graham | Oct 26, 2018

下面的报告概述了第四季度&A activity in the 活力 Industry Sector. M&A 根据行业数据跟踪器事件公布的数据,北美基于北美的目标公司在2018年第三季度的能源部门的目标公司包括130份封闭的交易。

当Independend合同钻井公司的Inciredwinder钻探时,7月宣布了一个值得注意的中间市场交易。 LLC为14880万美元的库存。收购补充独立合同钻探’S现有的垫 - 最佳钻井船队和运营集中在德克萨斯州德克萨斯州的二叠系盆地,海恩斯维尔地区等盆地。独立合同钻探从事石油和天然气生产商提供陆地合同钻井服务。 Sidewinder钻探成立于2011年,位于德克萨斯州休斯顿,拥有并拥有一批高级陆地钻井架,并提供合同钻井服务。

在过去十年中,美国贸易缺口缩小了能源产品。从2003年到2007年,能源进口的价值大约大于出口价值的10倍。

阅读更多 »


M&批发分销业界的新闻

经过 耶利米休斯| Oct 23, 2018

下面的报告概述了第四季度&A activity in the 批发分销 Industry Sector. M&A 根据行业数据跟踪器事实的数据,北美基于批发和分销部门的批发和分销部门批发和分销部门的活动包括112份封闭的交易。

9月份的一个标识中间市场交易之一,当时DCC PLC的子公司DCC科技有限公司获得CAM Industries Ltd为CAD220.5百万(1.7亿美元)。此次收购扩展了DCC技术在加拿大的业务业务业务。 Jam Industries位于Baie-d’Urfé,Québec,加拿大分销乐器和配件。它的收入约为41880万(3.23亿美元),并于2018年4月30日拥有570名员工。

尽管当前政府对北美自由贸易协定的重新协商,美国与加拿大之间的出口和进口量在过去三十年中越来越稳定。

阅读更多 »


M&酒店和休闲工业部门的季刊

经过 David Hulett | Oct 23, 2018

下面的报告概述了第四季度&A activity in the 招待& Leisure Industry Sector.  M&A 根据行业数据跟踪器事实的数据,北美基于北美目标公司的活动和休闲部门在2018年第三季度的休闲部门包括43份封闭的交易。

孝感的8月份的一个标记的中间市场交易之一&Resorts Inc获得了与Marriott International Inc的子公司Ritz-Carlton Hotel Co Llc丹佛丽思卡尔顿酒店相关的业务和资产,该公司是1002百万美元的现金。交易的资金由Xenia酒店提供’现金资源。此次收购扩展了Xenia酒店& Resorts Inc’S酒店管理业务。 Ritz-Carlton Denver酒店位于科罗拉多州,拥有拥有的酒店和度假村。

几十年来,这两个商务旅行和休闲旅行都在稳固上升趋势。部分是通过不断增长的经济和预订旅行的效率来驱动。

阅读更多 »