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中部市场企业的资本思想

中部市场业务见解

今年在金融宇宙和M的各个方面都非常活跃&A有利于攀登估值,加上令人惊讶的借贷成本。一年进一步从巨大的经济衰退,事情慢慢抬头。 S.&P已达到新的高度和投资者可以 ’找出退出购买的理由。交易活动从较低的中间市场开火,一直到占据了头条新闻的巨型交易。到目前为止,2014年在几乎所有资产课程和私募股权公司都提供了稳定的回报,这些公司已经利用了买家’胃口,推动退出投资’从金融危机的高度之前持有。

M&2014年上半年的一项活动升幅,总总交易价值1,5710亿美元总额从2013年同期增加56%。交易价值有76项交易价值,最大根据合并市场的趋势报告,自2007年第二季度自2007年第二季度以来的大型支架交易数量。此外,合并市场提到2014年第2季度的大型交易数量增加到10亿美元的交易约为311亿美元,即最多的2008季度。与去年同期相比,总额总额增长率增加了98%美国和全球56%。突出全球M.&一项活动,跨境交易增长107%,兑2013年第一半增加。

经济状况

2014年上半年对经济和金融市场相同令人兴奋。股票市场已达到历史新高,而近期近期简易货币政策的威胁似乎是卓越的,市场唐’似乎迷茫。 6月份的失业率下降至6.1%,自2008年以来最低。失业率继续追踪,根据投资公司CBRE全球投资报告的数据,“预计就业将每年增加1.5%未来五年。“即使采用就业反弹和美国的GDP增长率,近3%的投射,通货膨胀仍仍达到1%,预计将在未来几年的1-3%的范围内。

联邦储备将其债券购买至每月350亿美元,并普遍预期,他们将在10月份会议上结束五年债券购买狂欢。虽然这种历史性增加了美联储的大小’S资产负债表似乎要收到近距离,美联储需要确定美国经济是否足够健康,不能单独走,这仍然是未经证实的。虽然美联储将很快设定为QE,但似乎准备好提高美联储的收益率 ’由于年初以来,S行动保持不足,10年的国债实际上表现出大量的收益。 1月份,当10年资金债券的产量约为3%,这是许多领先经济学家之间的共识,即多年来,收益率将增加到3%以上。但对于迄今为止,10年的T-Bonds的收益率下降至8月29日的屈服于2.5%,并于8月29日达到2.35%。意外地,30年美国国债于2014年返回17%,而一些国债指数从今年年初增加了25%以上。

虽然美联储结束了’S QE计划仍然有望推动借款成本越早,而不是以后,市场似乎很准备,不要让这达到党的方式。在这个阶段出现意外低,信贷市场正在提供弹药,以保持交易流动活跃,应该保持m&2014年剩余时间内的一项活动强劲。产量仍然可以延迟进入本季度,但尚未见过。

代表交易

中部市场交易

  • 2014年6月27日,工程和建筑公司Mastec,Inc。收购了Pacer建筑控股公司的现金约2.1亿美元。据说该交易以1.26亿美元的现金支付,假设债务8700万美元,再加上五年的赚钱。
  • Milwaukee Airport Hotel&Suites Holiday Inn and Suites购自Magna Hospitality Group,L.C.由Waramaug Hospitality LLC在6月25日以770万美元的现金现金。酒店预计将在假日酒店品牌下。
  • Wek Industries,Inc。被托莱多型成型获得&来自Myers Industries Inc.的Die,Inc。该交易于2014年6月24日完成,以1950万美元。
  • 6月22日,Virdia Inc.是由斯塔拉·恩科奥·奥伊伯购买的,以6200万美元的价格从Khosla Ventures和其他少数民族股东购买。该交易由3300万美元现金组成,2900万美元是在2017年完成后支付的某些里程碑。
  • Valeant Pharmaceuticals于6月20日从Akorn,Inc。的ECR药业获得了4100万美元的现金某些责任假设。 ECR通过收购高科技药房获得,预计将成为缬草的协同契合。
  • MHS Capital and Crosscut Ventures Management,LLC和其他人销售Pulpo Media,Inc。为2014年6月19日以1800万美元的1800万美元的Entravision Corporation销售Pulpo Media公司。该报价包括1500万美元的初始现金支付和大约200万美元的售价根据具体的绩效标准赚取付款。



突出了大型优惠

  • Comcast Corporation于2月13日收购了众所周知的有线电视公司时代华纳有线电视公司。康卡斯特TWC的收购突出了今年电信部门在电信部门发生的交易活动的升级。根据合并市场集团的一份报告,该报价价格为158.82美元/每股/每股/股股份,其收盘价约为135.31美元的收费135.31美元。
  • AT&T Inc.于5月18日收购了655亿美元的直达。电信部门的另一个巨型交易,占总总交易价值的2300亿美元。
  • 由巨型医疗器械制造商Medtronic Inc.的爱尔兰医疗保健公司Covidien的横向边框收购约430亿美元的矛头在m&医疗保健部门的活动。收购借调与约翰逊竞争的Medtronic更多的火力&约翰逊为医疗器械行业的领先地点。
  • 加拿大基于Angant Pharmaceuticals International Inc.的加拿大公司的公司,在美国公司的Allergen Inc.获得了90%的股份。今年6月18日发生的,今年6,900亿美元的巨型交易是代表跨境交易活动的上蜱,这是一年上半年的突出。
  • Facebook Inc.今年在交易市场中非常活跃,通过收购Whatsapp Inc.于2月19日获得其购买狂欢,总额约为16亿美元。根据合并市场组的报告,Facebook’迄今为止,2014年的平均交易规模为3.6亿美元,而2013年为3400万美元,2012年的平均交易约为226万美元。

M&A Market Activity

私募股权活动

随着全球市场条件,私募股权公司成熟,以兑现其投资,退出全面愤怒的速度。与通常的气候相反,IPO’S,销售到战略买家和其他PE公司都在同时击中,这只是这个市场似乎如何成熟的另一个例子。根据研究公司的报告,2014年的出口是在步伐上轻松达到历史新高,2012年的价值30.7亿美元。PE退出与新收购的比例仅超过2倍,代表该数字在几十年中最低的数字。

与2013年第四季度相比,美国的交易量总数在2014年第一季度从633美元的180亿美元下降了一点,从333美元降至1.08亿美元,从Pickbook提供的美国私募股权崩溃的数据。通过这一年度开始,估值的增加已经被认为是更多增加收购的结果,因为平台机会有点减弱。 PITTBook Cites Cites将在今年季度执行的附加收购数量占42%,与35%以前相比。另一方面,季度交易量下降到Q1的29%,历史低位和大幅下滑,比于2012年同期记录的38%。



2014年 年第二季度,PE交易流量从Q1下降了32%,虽然很大,但它确实超过预期。 EBITDA倍数于2014年取得了令人印象深刻的11.5倍,超过2013年的10.4倍。根据研究公司的趋势分析,PE活动继续受到低借贷成本的推动,最近在收购中增加了杠杆率,在执行交易中取代更便宜的高级债务的高级债务。 EBITDA为整体PE采购的倍增量从2013季度的6.6倍上升至2014季度的7.2倍。与2013年第四季度相比,2014年第四季度的中间市场交易倍增略有增加25-250万美元USD,但从大约5倍降至4倍的价格下降了2500万美元的交易。 PE公司对从年初开始的高增长公司进行了重新兴趣,据Pickbook表示,“最近收购的80%的收购公司历史上遇到收入增长”’报告。虽然PE公司已经被截至较晚的高增长公司更加吸引,但它们仍然是避风港’T一直害怕在努力的公司接近交易 - 8%的公司在Q1收购的收入下降。虽然随着收入下降的公司数量下降到2013年第四季度的20%,但公司仍然在努力努力的公司投资组合找到房间。私募股权群体在比前期间的较短时间内完成交易,交易在少于五周内结束,在2014年第一季度的10%标记中黯然失色,这几年前几年。

私募股权基金培养亮点

  • 地狱&Friedman LLC为Hellman筹集了大约9亿美元&弗里德曼合作伙伴VIII基金 - 2014年4月17日的公开日期
  • Riverstone Investment Group LLC为他们的Riverstone全球能量提高了75亿美元&Power Fund VI LP - 2014年5月27日的公开日期
  • Lone Star美国收购LLC为其孤独的星级基金IX筹集了7.25亿美元 - 2014年1月8日的公开日期
  • CenterBridge Partners LP为他们的中央CenterBridge Capital Partners III LP筹集了5.75亿美元 - 2014年6月13日的公开日期
  • 天然气Partners LLC为他们的NGP自然资源Xi LP筹集了4.825亿美元 - 2014年5月2日的公开日期
  • 黑石公司私募股权为其Blackstone Energy Partners II基金筹集了4亿美元 - 2014年5月7日的公开日期
  • Lindsay Goldberg.&公司LLC已为其Lindsay Goldberg IV基金提供40亿美元 - 2014年4月2日的公开日期
  • Vista Equity Partners LLC为他们的Vista Equity Partners Fund V - 2014年2月2日的公开日期筹集了38亿美元
  • Thoma Bravo LLC为他们的Thoma Bravo Fund Xi筹集了365亿美元 - 2014年1月15日的公开日期
  • 威尔士,卡森,安德森& Stowe raised $3.5bn for their 威尔士,卡森,安德森&Stowe XII LP - 2014年1月31日的公开日期

注意:所有私募股权基金筹集数据由事实提供

行业分析

  • M&与前一年相比,一项活动在2014年的一年中跳跃了大幅增加,看到除金融服务外的所有部门的戏剧性增加。
  • 根据目前的情况,生命科学和医疗保健有益于目前的条件,根据Deloitte的一份报告,看到总交易价值同比增加了近400%近400%。
  • 技术,媒体&电信部门一直活跃,与生命科学竞争&顶级福管的医疗保健。

领导M.&到目前为止,2014年迄今为止,TMT随着生命科学和医疗保健,在金融服务部门记录出意外的低合并活动时满足了期望。通过融合技术,云计算和数据分析驱动,TMT部门同比增长18%的交易量。医疗保健部门的一些合并可以归因于大制药商和生产者之间的杠杆游戏。我们正在查看保险公司和医院,在购买购物时举办杠杆作用,并以回应为响应,我们看到大型制药公司加入队伍级别的竞争领域。工业&在Q1期间,化学品行业在北美封闭的200多笔交易之前,在北美休息的年度达到了大量活动。 2014年剩余时间内的经济中的驳回挫折,工业和化学部门的交易活动应超过2013年—由战略收购驱动,希望增加规模经济并提高效率。 M的驱动力&消费市场最有可能归因于核心业务/竞争,寻求客户增长,扩大到新的地理区域以及愿望有害地实施新产品和服务。

2014年剩余时间的前景

在2014年上半年繁华后,第三季度和第四季度开始继续活跃的m&气候。随着杠杆率仍被认为是便宜的,大型现金储备瘙痒,经济似乎推进,私募股权和战略买家仍然渴望拥有强大资产负债表和优秀基本面的固体中间市场公司。相反,战略买家希望使用那些膨胀的资产负债表购买市场份额和扩大能力。

根据国际咨询公司德勤的投票,40%的经营高管调查识别北美作为2014年其余的兼并活动的顶级市场。乐观前景的原因包括消费者收入的原因,工作市场扩张并改善消费者现金流借水支出。随着更多中间市场公司认为由于篮板经济而持续的顶线增长,自2008年以来,许多已经在边线的业主开始测试估值水域。

自2008年以来,北美中部市场的大部分私募股权群体在投资组合公司内部重点创建,而不是在新平台上建立他们的平台。根据财务新闻来源汤姆森路透社的一份报告,中间市场杠杆收购量,指的是私募股权备份&A,2014年预计将达到150亿美元,2013年的大幅上涨超过108亿美元。研究公司的节奏表的一份报告显示,在过去24个月中,作为全球全球收购交易百分比的增加交易显示。这是反映私募股权的私募股权返回收购模式,同时保持忠于构建其平台和促进其有限合作伙伴的价值观的理想。

强大的估值也可能是未来几个月私募股权的触发器。私募股权群体拥有近18,000家公司–根据私募股权增长资本委员会的数据–现在可能是一个与流动性事件提供有限的合作伙伴的时间。

战略收购者,特别是由于股票价格飙升的股票价格疲惫不堪,在交易活动中受到严重的原因,除了重大纠正之外的原因很少,以减缓它们。可能在有机增长缓慢的非公共公司也转向了m&a作为提高顶线和底线结果的一种方式。

有一件事可以挫败谨慎乐观的m&环境将是联邦政府增加利率,使得大量杠杆交易有点难以跨越球门线。 6月份,联邦储备主席珍妮特·耶伦宣布,短期内率将保持不变,但2015年和2016年可能开始接通。当然,这可能是在年底之前点燃交易活动的另一个火花。许多买家–特别是在私募股权前面–只要它持续,希望尽可能多地利用金钱的低成本。

另一个方面可以慢&中东的势头是中东大的政治不稳定,可以让美国和加拿大引起情绪。历史上股票市场的股票市场股票市场刚刚达到任何国际打嗝,导致经济的经济影响远远。与债务上限和资本增益税波动等问题驱动的经济不确定性相结合,这是保持健康剂量的谨慎的理由。

也就是说,有足够的理由相信2014年下半年将提供中市场的温床&基于以下因素的活动:

  • 支持健康估值的普遍存在和低债务成本。
  • 私募股权希望建立平台投资,并将流动性提供给有限伙伴口渴,以获得一个很好的回报。
  • 由于曾经在曾经沉闷的出口隧道末尾看到一些光线,所以由于“巨大衰退”而受到了价值预期的业主。

一个部门预计遵循今年的封闭方式是技术(软件,基础设施,连接,服务)根据Mergerstat,金融数据公司发布的数据。曾经推进的“事情互联网”承诺通过m推进&在未来几周和几个月。尽管如此,老式制造商和具有稳定健康利润率的经销商仍然是大多数活跃买家的诱人目标。

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